" Dix millions de dollars de synergies, ça paraît peu, mais par rapport au bénéfice d'exploitation de 27 millions de dollars de FinishMaster, la proportion passe à 37 % ", précise Mme Décarie.

L'acquisition en 2004 de l'Américaine Mid-Atlantic Warehousing (MAWDI) a facilité l'achat de FinishMaster, révèle Mme Décarie. Le propriétaire de FinishMaster, Andre B. Lacey, a discuté avec l'ex-actionnaire de MAWDI, Clay Buzzard, qui a joint le conseil Uni-Sélect USA, afin de connaître le mode de fonctionnement et la culture d'Uni-Sélect.

Petit à petit, Uni-Sélect espère aussi devenir le fournisseur de pièces de remplacement de carrosserie de FinishMaster, qui vend annuellement environ 300 millions de dollars américains de ces pièces à ses 11 000 clients.

" Si on réussit à se substituer à ses fournisseurs actuels pour 10 à 20 % de ce volume d'affaires, on parle de ventes additionnelles de 30 à 60 millions de dollars américains ".

Le reste des synergies proviendra du pouvoir d'achat accru auprès des fabricants de pièces que lui procurera la hausse de 32 % de son volume d'affaires.

23 % plus de dette ; 9 % plus d'actions

Pour financer la transaction, Uni-Sélect augmente sa marge de crédit de cinq ans de 23 % à 400 millions de dollars, auprès de la Banque Nationale.

Grâce aux flux de trésorerie des deux entreprises, Uni-Sélect compte réduire son ratio d'endettement de 3,3 à 2,5, soit sa dette par rapport à son bénéfice d'exploitation, d'ici deux ans.

Uni-Sélect émet aussi une débenture subordonnée convertible de 51,7 millions de dollars et 51,7 millions de dollars de nouvelles actions, à un prix de 26,10 $ chacune.

Le recul 4 % de l'action d'Uni-Sélect à l'ouverture des marchés le 10 décembre s'explique justement par le fait que le marché a absorbé l'augmentation de 9 % des actions en circulation d'Uni-Sélect.

" Je crois que les débentures trouveront facilement preneur chez les petits investisseurs qui seront attirés par son coupon d'intérêt de 5,9 % ", dit Philippe Leblanc, de Cote 100.