Le marché sous-estime l'acier


Édition du 18 Juin 2016

Le marché sous-estime l'acier


Édition du 18 Juin 2016

Par Stéphane Rolland

[Photo : Bloomberg]

Le marché sous-estime les changements structurels qui contribuent à l'appréciation de l'acier, croit Curt Woodworth, de Credit Suisse. L'offre de feuilles d'acier est moins grande que la demande, ce qui maintiendra les prix bien au-dessus de leur valeur intrinsèque, selon lui. Dans ce contexte, M. Woodworth bonifie ses cours cibles sur presque toutes les actions qu'il suit. AK Steel (AKS, 5,05 $ US) et Steel Dynamics (STLD, 26,20 $ US) comptent parmi ses favorites. Pour AK Steel, l'analyste effectue un virage à 180 degrés. Il fait passer sa recommandation de «sous-performance» à «surperformance», sautant par dessus le palier «performance de secteur», qui marque généralement la transition entre les deux recommandations. Sa cible passe de 3,50 à 7 $ US. L'augmentation du prix de l'acier lui sera favorable, et les craintes de M. Woodworth concernant les liquidités de l'entreprise se sont dissipées maintenant qu'elle a récemment émis des actions. Steel Dynamics a des avenues de croissance interne et par acquisitions devant elle, selon l'analyste. Il constate qu'elle accroîtra sa capacité de production et orientera ses activités vers des produits générant plus de revenus et procurant de meilleures marges.

Les recommandations de Credit Suisse

Sociétés / Recomm. / Cible / Rend.

US Steel / Surperf. / 26 $ US / 63 %

AK Steel / Surperf. / 7 $ US / 53 %

Nucor / Neutre / 55 $ US / 9 %

Steel Dynamics / Surperf. / 33 $ US / 29 %

Commercial Metals / Neutre / 15 $ US / 16 %

Source : Credit Suisse

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