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La chute des taux d'intérêt ne fait que donner plus de valeur en Bourse aux dividendes élevés des fournisseurs de services de télécommunications. Leur coût d'emprunt a aussi diminué de façon bien tangible depuis 10 ans. Le cumul des économies de frais d'intérêt a ajouté environ 500 millions de dollars par année aux flux de trésorerie excédentaires de BCE, Telus et Rogers, estime Maher Yaghi, de Desjardins Marché des capitaux. Toutes proportions gardées, c'est Telus qui en profite le plus. Son coût d'emprunt est passé de 8,7 à 4,3 % depuis 10 ans, ce qui lui a permis de générer des économies de 496 M$ ou 41 % de ses flux de 2016, par rapport à ce qu'il lui en aurait coûté de servir sa dette actuelle en fonction des taux qui prévalaient en 2006. M. Yaghi hausse donc les cours cibles de 2 à 9 % de BCE, Québecor, Rogers, Shaw et Telus, ce qui confère à leurs titres un gain potentiel moyen d'encore 10 %.
Telus profite le plus de la baisse des taux
Société / Dépenses d'intérêt éliminées en M$¹ / En % des flux de trésorerie²
Telus / 496 M$ / 41 %
Rogers / 548 M$ / 22 %
BCE / 463 M$ / 10 %
¹ Pour 2016, estimation à partir de la dette totale actuelle et du déclin moyen des taux payés depuis 10 ans ² Après impôts Source : Desjardins Marché des capitaux
