Les grandes surfaces du Québec, les plus rentables
Rona met ainsi la main sur ses magasins les plus rentables, fait valoir Jim Durran, de Barclays.
Le rachat des 20 magasins franchises ajoutera environ 20M$ au bénéfice d’exploitation et gonflera son bénéfice par action de 1,5 à 4%, selon l’hypothèse d’une transaction de 300 à 460M$ financé en puisant dans sa marge de crédit, estime fait-il valoir.
L’analyste évalue que les franchises acquises réalisent des revenus de 567M$ et une marge d’exploitation de 9,4%, nettement supérieure à celle de 7,4% de l’ensemble des activités au détail de Rona.
Rona comptabilisera les revenus et les marges des magasins de grande surface, mais devra retrancher les redevances des franchises ainsi que les revenus et les profits associés à l’approvisionnement de ces magasins.
L’analyste maintient son cours-cible de 15$ et sa recommandation neutre.
L’action de Rona a rebondi de 30% depuis un an grâce à trois trimestres de progression pour ses ventes comparables, ses marges et son rendement sur le captal investi.
Toutefois, les nouvelles craintes que suscite le ralentissement économique canadien, dans l’Ouest en particulier, ont fait retomber son action de 13% depuis son sommet d’avril, de 17,36$.
Son cours reste toutefois confortablement au dessus de l’offre informelle de 14,50$ par action qu’avait proposé le détaillant américain Lowe’s pour Rona, en juillet 2012.
AVEC DOMINIQUE BEAUCHAMP
