Déjà 239 écrans en Chine, presque autant prévus

L’an dernier, la vente d’un intérêt de 20% dans Imax Chine évaluait cette filiale à 900 millions de dollars américains, soit un multiple élevé de 15,3 fois son bénéfice d’exploitation.

En août 2014, Imax avait vendu 20% d’Imax Chine pour 80 M$US à CMC Capital Partners et FountainVest Partners pour financer sa croissance rapide, en prévision d’une éventuelle entrée en Bourse. 

«L’évaluation ultime pourrait toutefois être bien supérieure étant donné la force récente des appels publics à l’épargne en Chine dans l’industrie du divertissement», indique M. Galappatthige, qui rappelle qu’Imax s’échange à un multiple de 13,9 fois son bénéfice d’exploitation prévu en 2015.

Selon ses estimés, Imax Chine contribuera environ le tiers du bénéfice d’exploitation d’Imax en 2015 et en 2016, une fois les redevances versées à la société-mère déduites. Cette proportion croîtra par la suite, prévoit-il.

Le nombre d'écrans Imax en Chine a triplé depuis 2011 pour atteindre 239, avec un carnet de commandes additionnelles de 219 écrans, en date du 31 mars 2015.

On ne sait pas encore quelle part de ses actions d’Imax Chine Imax vendra dans l’appel public à l’épargne, mais M. Galappatthige estime que ce sera moins de 30% parce que Imax voudra bien sûr préserver le contrôle de sa filiale.

L’essaimage d’Imax Chine rapportera aussi du capital frais à Imax. La vente de 29% d’Imax Chine gonflerait les liquidités d’Imax de 300 millions de dollars américains, évalue l'analyste. À la fin du premier trimestre, Imax comptait déjà sur une encaisse de 124M$ US.

L’action d’Imax a bondi de 30% depuis le début de l’année à la Bourse Nasdaq.

Imax est d'origine canadienne, mais elle est aujourd'hui dirigée depuis trois sièges sociaux à New York, Toronto et Los Angeles.