Paradigm Capital renouvelle une recommandation d’achat.
Au deuxième trimestre, la brasserie de Kitchener (Ontario) rapporte un bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement (BAIIA) de 3,1 M$ comparativement à une attente maison à 2,8 M$. Le bénéfice par action est à 0,05$, conforme à l’attente.
Corey Hammill indique que les résultats de l’entreprise continuent d’être meilleurs que ce qu’il anticipait. Il attribue la performance à la croissance de 20% de la bière en fût Waterloo, une hausse de 14% de la marque Laker et le succès inattendu du lager LandShark.
L’analyste souligne que le nombre d’épiceries autorisées à vendre de la bière en Ontario devrait passer cet automne de 60 à 130. Jusqu’à 450 épiceries devraient éventuellement être autorisées à vendre du houblon. Il voit la chose comme un important catalyseur.
Monsieur Hammill reconnaît que le titre est en hausse de 35% depuis le début de l’année, mais note qu’à 11,5 fois le BAIIA, le titre se négocie nettement sous les multiples de plusieurs brasseries artisanales aux États-Unis (de 15 à 28 fois le BAIIA).
L’anticipation de bénéfice 2017 passe de 0,10$ à 0,12$ par action, celle 2018 est haussée de 0,13$ à 0,16$.
La cible grimpe de 3 à 4$.
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