Boyd Group (BYD, 194,40$): une cagnotte de 1,2 milliard pour passer à l'attaque

Malgré la crise pandémique, le principal groupe de carrossiers non franchisés en Amérique du Nord se prépare à passer à l’attaque. Il veut mettre la main sur des commerces pendant que ses rivaux sont distraits par leur propre endettement élevé.

Zachary Evershed, de la Financière Banque Nationale, estime que la société dispose d’un trésor de guerre de 1,2 milliard de dollars pour réaliser des achats après avoir réalisé une émission d’actions de 222 M$.

En plus, Boyd vient d’obtenir de ses banquiers un allègement des clauses de son financement qui lui permet d’envisager des transactions même si la COVID-19 affaiblit ses résultats à court terme, explique l’analyste.

Zachary Evershed s’attend à ce que Boyd passe à l’action au dernier trimestre de 2020. «Nous prévoyons plusieurs transactions en série puisque le modèle d’affaires du groupe est résilient en temps de récession», dit-il.

L’analyste augmente de 20 à 35 par trimestre le nombre d’établissements que la société ajoutera à son réseau.

Il rappelle aussi que Boyd a doublé sa taille entre 2015 et 2020, comme le prévoyait son plan stratégique. Le groupe compte dévoiler ses futures ambitions plus tard cette année.

L’acquéreur a réalisé un rendement du capital moyen de 8,8% depuis cinq ans, un taux qui dépasse la hausse de 6% du nombre d’actions en circulation de la dernière émission, précise-t-il.

La demande pour les réparations après-collision devrait aussi se rétablir graduellement à mesure que le déconfinement augmente le trafic sur les routes, en Amérique du Nord, croit l’analyste.

En 2021, Boyd devrait avoir retrouvé une croissance de 4% de ses ventes par établissements comparables.

Il réitère donc la recommandation d’achat qu’il avait avant l’émission d’actions que son employeur a co-piloté. Son cours-cible passe de 200 à 220$.