Que faire avec les titres de la Banque de Montréal, de la Banque Laurentienne et de Valeant? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Banque de Montréal (BMO, 100,79$): hausse de recommandation
Banque Scotia hausse la recommandation à "surperformance".
Sumit Malhotra estime que le bénéfice d'opération de l'institution au premier trimestre est de 2,08$ par action. Un résultat en hausse de 19% année sur année et qui est supérieur à son attente à 1,87$.
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L'analyste admet que la performance est attribuable à une contribution appréciable de sources de revenus qui peuvent être volatiles (courtage, assurance). Il croit néanmoins que les faits saillants du trimestre résident dans la qualité du crédit, la baisse des coûts et la hausse de la base de capital.
Monsieur Malhotra note que le titre se négocie actuellement à 11,9 fois son anticipation de bénéfice 2018, ce qui est conforme à la moyenne du secteur. Il précise cependant que sur une base ajustée du capital, le multiple est à 2% d'escompte sur les pairs.
La cible est haussée de 108$ à 113$.
Banque Laurentienne (LB, 57,40$): résultats conformes
Desjardins Marché des capitaux renouvelle une recommandation "conserver".
Au premier trimestre, l'institution rapporte un bénéfice (cash) de 1,43$ par action, comparativement à une attente maison à 1,45$, mais conforme au consensus.
Doug Young indique que le plan d'optimisation du réseau est en marche avec un total de 41 succursales qui devraient avoir fusionné à la fin juin 2017, et 23 qui devraient devenir uniquement des lieux de conseils. Il estime que la transformation devrait faire en sorte d'abaisser les coûts en deuxième moitié d'année.
L'analyste note cependant que d'autres dépenses associées à la transformation pourraient aussi venir contrebalancer les gains.
Monsieur Young souligne que les prêts vont croissant et que la qualité du crédit n'est pas un enjeu. Il suspecte cependant que la banque pourrait faire face à quelques imprévus au fur et à mesure qu'elle avancera dans son plan de transformation.
La cible est maintenue à 59$.
Valeant (VRX, 14,35$ US): la dette préoccupe
Marchés mondiaux CIBC réitère une recommandation "sous-performance".
Prakash Gowd indique que les résultats du quatrième trimestre sont généralement conformes à ses attentes, mais que l'aperçu d'un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) se situant entre 3,55 et 3,7 G$ pour 2017 est sous celles-ci.
L'analyste souligne que Valeant continue de faire face à plusieurs vents frontaux. Elle perd son exclusivité sur plusieurs produits pharmaceutiques, doit abaisser ses prix pour maintenir un accès au marché, et fait face à une forte concurrence sur quelques produits majeurs comme Xifaxan (un antibiotique qui combat les infections bactériennes dans les intestins).
Monsieur Gowd note que la société a été en mesure de payer ses échéances de dette en 2017, mais qu'elle a des échéances de 3,5 G$ US en 2018. Avec une dette qui devrait alors se situer à 8 fois le BAIIA, il a le sentiment que l'entreprise devra restructurer celle-ci.
La cible 12-18 mois est maintenue à 8$ US.
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