Ces « coïncidences » donnèrent naissance au soupçon que ces deux fonds étaient les protagonistes cachés derrière Pershing Square. Insatisfaits de la performance du CP mais réticents à assumer la responsabilité d’une bataille en règle avec le conseil, ces fonds seraient gagnants sur les deux fronts en déléguant à Pershing le soin de mener l’opération.
Si l’opération réussit, et la combinaison de trois actionnaires importants (Teachers’, RPC et Pershing ainsi que l’alignement de ISS et Glass Lewis) donne une probabilité élevée de réussite, leur investissement dans Pershing prendra une grande valeur et leurs actions dans CP devraient s’apprécier grandement du moins à court terme.
Ce ne serait pas la première fois que des « hedge funds » font le sale ouvrage de fonds de retraite, lesquels peuvent ainsi continuer de jouer à l’investisseur responsable et bon citoyen.
Ce scénario est évidemment nié par les parties intéressées. D’ailleurs, Scott Deveau du Financial Post rapporte dans l’édition du 11 mai 2012 un scoop, obtenu on ne sait où : la genèse de la décision de Pershing d’attaquer le CP se trouve en fait dans une discussion entre investisseurs tenus dans un chic restaurant de Manhattan au cours de l’été 2011.
Quoi qu’il en soit, n’est-il pas étrange, déconcertant de constater que deux grands fonds gérant des argents au nom des enseignants de l’Ontario et de tous les canadiens s’empressent d’annoncer publiquement leur support pour une démarche empreinte de graves entorses à l’éthique, dégageant une odeur sulfureuse de cupidité.
L’éthique, c’est la résistance des valeurs sous pression. Les fonds de couverture à l’américaine savent combien il faut mettre d’argent sur la table pour que la résistance cède.
(Les propos de M. Allaire n’engagent pas l’IGOPP ni son conseil d’administration).
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Yvan Allaire est président exécutif du conseil d'administration de l'Institut sur la gouvernance (IGOPP) et professeur émérite de stratégie à l’UQÀM. Il est membre de la Société royale du Canada ainsi que du Council on Global Business Issues du World Economic. Professeur de stratégie pendant plus de 25 ans, il est auteur de plusieurs ouvrages et articles sur la stratégie d’entreprises et la gouvernance des sociétés publiques et privées, dont les plus récents coécrit avec le professeur Mihaela Firsirotu : Capitalism of Owners (IGOPP, 2012), Plaidoyer pour un nouveau capitalisme (IGOPP, 2010), Black Markets and Business Blues (FI Press, 2009), à propos de la crise financière et de la réforme du capitalisme.
