Si vous vous intéressez aux rachats d'actions, l'étude de cette compagnie constitue une bonne référence pour constater les effets de ce mécanisme. Prenons les résultats du dernier trimestre se terminant le 7 mai 2011. Les profits ont augmenté de 12,1%. Cependant, les profits par action ont grimpé de 28,5%! Toute une différence.
Pour expliquer ce grand écart, on doit observer le nombre d'actions d'une année à l'autre. Nous notons une variation de - 12,7%. Cette baisse se traduit par une augmentation des profits de 14,6%. Pour arriver à ce chiffre, il faut diviser 12,7 par 87,3 (100 - 12,7). Or, si l'on additionne la croissance dûe au rachat et la croissance des profits, on obtient 26,7%, ce qui est légèrement inférieur aux 28,5% réels. Il faut donc prend soin d'inclure l'augmentation des profits de l'année afin d'appliquer la croissance reliée aux rachats d'actions. Comme les profits ont crû de 12,1%, l'avantage du rachat affecte également les profits de l'année, ce qui donne une augmentation supplémentaire de 1,8% (12,1% x 14,6%).
Les rachats peuvent donner des résultats extraordinaires pour une compagnie dont les résultats sont plutôt ''ordinaires''. La croissance des ventes des 10 dernières années d'Autozone a été de 5%. Les profits quant à eux ont crû de 11 à 12% grâce à une belle augmentation des marges. Pour les profits, il s'agit d'un estimé, car durant l'année 2001, d'importants coûts de restructuration non récurrents ont eu lieu. Nous les avons donc ajustés à la hausse afin d'en tenir compte. Une croissance de 12% par année est considérée comme étant très satisfaisante, mais si on jette un coup d'oeil aux profits par action, tout en ajustant également les profits de 2001, la progression impressionnera davantage. Nous obtenons entre 22 et 23% par an! Il ne fait nul doute que les rachats peuvent contribuer fortement à l'enrichissement des actionnaires. Le titre d'Autozone a décuplé ces 10 dernières années.
