Genivar (GNV, 21,07$) : faut-il s’inquiéter de la Commission Charbonneau?
AltaCorp Capital réitère une recommandation « performance de secteur ».
Au troisième trimestre, la société d’ingénierie rapporte un bénéfice de 0,38$ par action, conforme au consensus.
Maxim Sytchev indique que les résultats sont assez bons avec des revenus légèrement supérieurs et un bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement (BAIIA) légèrement inférieur aux attentes.
L’analyste estime que les investisseurs sont préoccupés des conséquences des différentes investigations sur le marché de la construction au Québec. Il note que le Québec représente 47% des activités canadiennes de Genivar et que les infrastructures municipales représentent 17%. Sur une base combinée à la nouvelle acquisition européenne WSP, le créneau municipal québécois ne pèse cependant que pour 3% des affaires totales du groupe.
Sur cette acquisition de WSP plus particulièrement, monsieur Sytchev pense toujours qu’il y a du sens à étendre ses activités hors Canada, mais qu’intégrer une entité plus importante que soi représente un défi important pour Genivar.
L’anticipation de bénéfice 2012 passe de 1,22$ par action à 1,29$. Celle 2013 grimpe de 1,70$ à 1,71$.
Le dividende demeure à 1,50$ par action (7,1%).
La cible est à 23,50$.
