Postmedia (PNC.A, 0,87$) : rien ne va plus
Canaccord Genuity abaisse sa recommandation à vendre.
Au quatrième trimestre, la société, qui détient notamment le National Post et de The Gazette, rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements de 23,2 M$, en baisse de 18% sur l’an dernier. L’attente maison était à 24,2 M$.
Aravinda Galappatthige indique que les résultats continuent de faire voir une forte diminution de la publicité et des abonnements. Il estime cependant qu’ils sont surtout décevants parce que la publicité numérique est elle aussi en recul (-2,4%).
L’analyste note que la direction dit avoir sécurisé pour 82 M$ d’économies et rappelle que son objectif est d’atteindre des réductions de coûts de 15-20%, ce qui suggère des économies de plus de 100 M$ dans trois ans.
Monsieur Galappatthige estime qu’il y a des limites à la réduction de coûts et que le niveau actuel de celle-ci ne peut être maintenu sans qu’on ne voit une importante baisse des revenus.
L’anticipation 2014 est pour une perte de 0,98$ par action, celle 2015 pour une perte de 1,06$.
La cible est ramenée à 0,50$.
