Loblaw (L, 31,45$) : besoin de preuves
CIBC Marchés mondiaux renouvelle une recommandation « performance de secteur ».
Au deuxième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,60$ par action, identique à l’attente maison.
Perry Caicco indique que même si la direction a des commentaires positifs sur les tendances, le tonnage et les parts de marché, il n’y a aucune preuve d’amélioration opérationnelle dans les résultats.
Il précise que le titre est peu cher alors qu’il se négocie non loin de la valeur du parc immobilier. À son avis, même la plus petite preuve d’amélioration opérationnelle (ventes de magasins comparables positives, des marges stables, des coûts maîtrisés) pourrait donner un élan significatif à l’action.
L’analyste estime que l’entreprise est dans une course contre la montre pour améliorer sa performance. À la fin de 2012 et au cours de 2013, beaucoup de surface s’ajoutera dans l’industrie de l’épicerie (notamment avec l’arrivée de Target), ce qui devrait empêcher les ventes et les marges de grimper au moins jusqu’en 2015.
La prévision de bénéfice 2012 tombe de 2,65$ à 2,61$ par action, celle 2013 passe de 2,80$ à 2,77$.
La cible est ramenée de 39$ à 38$.
