CGI (GIB.A, 23,95$) : Paradigm aime, mais n’écarte pas une surenchère
Paradigm Capital abaisse sa recommandation à « conserver ».
Gabriel Leung estime que la transaction a le potentiel de transformer CGI, en lui donnant une portée géographique plus importante et plus d’échelle. Il ajoute cependant que certains enjeux sont aussi présents : des marges plus faibles du côté des sociétés d’information technologique européennes, des géographies relativement nouvelles pour CGI, et l’incertitude actuelle qui règne en Europe.
L’analyste estime que la nouvelle entité pourrait générer un bénéfice avoisinant les 2,50$ par action en 2013 (septembre). Au multiple de la société Accenture, il obtient une cible de 27,50$, mais estime qu’il est préférable d’attribuer un escompte de 10% pour tenir compte du risque que la transaction ne soit pas complétée. Monsieur Leung note en effet que Logica se négocie actuellement à prime sur l’offre de CGI.
La cible est à 25$.
