Couche-Tard offre plus de croissance à bon prix

Christian Godin, vice-président principal, chez Placements Montrusco Bolton, avait remplacé Tim Hortons par Alimentation Couche-Tard (Tor., ATD.B) bien avant l’offre de Burger King.

«On obtenait plus de croissance avec Couche-Tard qu’avec Tim Hortons pour environ le même prix (évaluation)», explique le gestionnaire de portefeuille.

Il aime encore plus son choix aujourd’hui. «Couche-Tard affiche une belle croissance interne et un bien meilleur bilan que Tim», fait-il valoir.

Aussi, l’exploitant de dépanneurs se négocie à un multiple de 21,7 fois les bénéfices prévus dans 12 mois, comparativement à un multiple de 39 fois pour Restaurant Brand International.

Après l’achat de la chaîne The Pantry, la dette d’Alimentation-Couche-Tard atteindra 2,5 fois son bénéfice d’exploitation, alors que Restaurant Brand International débute avec un ratio de 7 fois le sien.

Mme Savard juge aussi qu’Alimentation Couche-Tard est un bon remplacement pour Tim Hortons. Son titre a probablement déjà bénéficié de nouveaux achats en 2014, comme en témoigne le bond de 83% de son action, l'an dernier.

L’épicier Loblaw (Tor., L, 60,72$) sert aussi de substitut, croit Mme Savard, étant donné ses flux de trésorerie assez prévisibles. Son action a gagné 46% en 2014.

En tant que franchiseur, Groupe Jean Coutu (Tor., PJC.A) a un modèle d’entreprise qui s’apparente à celui de Tim Hortons. De plus, le pharmacien n’a pas de dette.

En revanche, après un bond de 53% en 2014, l’évaluation élevée du titre diminue son attrait, prévient Mme Savard.