Je lis beaucoup d’articles sur la Bourse et je vois qu’on fait dire ce qu’on veut aux chiffres et statistiques. Par exemple, un article dans Bloomberg disait que le S&P 500 se vendait à 20,2 fois ses profits d’exploitation, soit le plus cher depuis 2004. Quelques lignes plus tard, on cite une gestionnaire de portefeuille qui dit que le marché est sous-évalué.
En effet, le S&P 500 se vend seulement 11,1 fois les profits de 2011. Confus ? Est-ce que le marché est cher ou peu cher ? Je vais vous dire quelque chose qui va vous faire sursauter : le ratio cours/bénéfice du marché boursier dans son ensemble ne vous dit pas grand-chose quant aux perspectives immédiates de la Bourse.
C’est un leurre plus que d’autre chose ! Pourquoi ? Parce que ce qui détermine la performance de la Bourse à court terme (un an et moins), ce sont les perspectives immédiates. Lorsque ces perspectives s’améliorent, le marché grimpe et lorsque ces perspectives se détériorent, la Bourse dégringole, peu importe que le marché soit à 25 fois les profits ou à 8 fois les profits.
Qu’en pensez-vous ? Bernard Mooney
