Le principal fabricant de bois du monde, West Fraser Timber (Tor., WFT, 65 $), n'a pas fini de profiter du rebond des mises en chantier au sud de la frontière.

Des hausses prévues de 21 % des mises en chantier américaines entre 2013 et 2014 (à 1,5 million) et de 3 à 4 % des prix du bois d'oeuvre (à 340 $ US le mille pieds mesure de planche) propulseront son action d'encore 28 %, à 80 $, d'ici 12 à 18 mois, prévoit Mark Kennedy, de Marchés mondiaux CIBC.

Avec un gain de 55 % depuis le début de l'année et un record historique, l'action de West Fraser a déjà bénéficié de la reprise de la construction résidentielle aux États-Unis, mais cet élan devrait se poursuivre.

L'augmentation graduelle de la demande se répercute plus rapidement sur les prix qu'on ne l'avait prévu, parce que les stocks de bois sont encore faibles, dit l'analyste.

«Si les mises en chantier reviennent à leur rythme normal de 1,4 à 1,6 million par année d'ici 2 ou 3 ans, il n'est pas impensable d'envisager des pointes de prix de 400 $ US pour le bois et un cours de 104 $ pour West Fraser», soutient-il.

La capacité de production de West Fraser a en effet doublé depuis 2004. De nouvelles méthodes de production ont aussi diminué ses coûts. À pleine capacité, chaque hausse de 10 $ US du prix du bois augmente son bénéfice d'exploitation de 39 millions de dollars.

West Fraser n'est pas le seul producteur de bois à voguer sur l'embellie de la construction résidentielle aux États-Unis. Le deuxième producteur, Canfor Corp. (Tor., CFP, 14,49 $), a bondi de 36,7 % depuis le début de l'année et atteint un sommet annuel de 14,54 $. Le troisième producteur, Weyerhaeuser (NY, WY, 25,88 $ US), a aussi gagné 39 %, cette année.

West Fraser a déposé une offre d'achat sur cinq scieries américaines, qui pourraient ajouter de 6 à 10 $ à la valeur de son action. | Source : Marchés mondiaux CIBC