Transat AT (Tor., TRZ. B, 3,45 $) a une encaisse plus élevée que le cours de son action et n'a aucune dette au bilan. Cela lui donne une valeur d'aubaine aux yeux de certains financiers.
« Transat a bénéficié au fil des ans des difficultés financières d'autres acteurs du voyage [British Airways Vacations, Regent Holidays, World of Vacation/Nolitours, Tours Mont-Royal, etc]. Le voyagiste n'a pas essuyé de perte d'exploitation annuelle majeure depuis son entrée en Bourse en 1987, et a racheté un grand nombre de ses actions à trois reprises. Il est donc surprenant qu'il se négocie à un rabais de 65 % par rapport à ses liquidités », écrit Jacques Kavafian, courtier institutionnel chez Toll Cross Securities.
Même en ignorant l'encaisse, la valeur de son réseau de voyage, parmi les 10 plus gros du monde, ne se reflète pas dans le cours actuel, note le courtier, qui suit Transat depuis plus de 20 ans.
Transat aura bientôt 7,81 $ d'encaisse par action, calcule Scott Farley, analyste chez TD Valeurs mobilières, une fois que le voyagiste aura vendu 57 M$ du papier commercial adossé à des actifs qu'il détient toujours.
Plus d'encaisse que la valeur de l'action
Cours au 28 août 3,45 $
Encaisse par action¹ 7,81$
Valeur comptable tangible² 4,81$
¹ Estimation au 31 juillet
² Avoir des actionnaires moins la valeur des actifs intangibles, tels que les marques de commerce et la plus-value payée pour les acquisitions
Sources : TD Valeurs mobilières et Fonds ABC
