Comme en 2001 et en 2008, le titre de Vêtements de sport Gildan (Tor., GIL, 27,34 $) s'est rapidement remis de l'explosion et de la rechute sans précédent du prix du coton l'an dernier. Son titre a toutefois encore du chemin à faire pour regagner le sommet de 36,47 $ qu'il avait atteint en mai 2011.
Petit à petit, le fabricant de t-shirts et de chaussettes regagne la confiance des financiers. Il a créé une onde de choc auprès d'eux après avoir encaissé sa première perte trimestrielle en 10 ans à son premier trimestre terminé à la fin de décembre. Gildan a souffert de la décision des grossistes de reporter leurs achats de t-shirts, après le bond du prix du coton à un sommet en 140 ans de 2 $ US la livre, au printemps 2011.
L'action de Gildan peut s'apprécier encore de 16 % d'ici un an, croit Vishal Shreedhar, de la Financière Banque Nationale, puisque la société a d'excellentes chances de dépasser le bénéfice de 1,32 $ US par action prévu en 2012 par l'ensemble des analystes.
Une hausse inattendue des expéditions
La hausse inattendue de 11 % des expéditions de vêtements de sport aux grossistes en février et la décision de son rival Hanesbrand (NY, HIB, 28,71 $ US) d'expédier moins de vêtements aux grossistes ont incité M. Shreedhar à faire passer son cours cible d'un an de 28 à 32 $ l'action. Il s'agit d'une troisième augmentation mensuelle, après 10 mois de déclin, précise Martin Landry, de GMP Valeurs mobilières.
Pour sa part, Gildan a acheminé aux grossistes 19 % de plus de vêtements, le meilleur mois au cours des 18 derniers, ajoute-t-il.
Or, Gildan avait prévu un déclin de 5 % des expéditions au premier semestre de 2012, pour établir son objectif de bénéfice annuel.
M. Landry a aussi fait passer son cours cible de 27 à 31 $ US.
M. Shreedhar gonflerait davantage son cours cible dans l'éventualité où Gildan redémarrerait l'usine Rio Nance I au Honduras et augmenterait ses prix de vente de nouveau. «Les prix ont un impact majeur sur sa rentabilité. Chaque hausse de 1 % ajoute 0,09 $ à son bénéfice», estime-t-il.
Les deux analystes s'attendent à ce que les grossistes regarnissent leurs stocks au cours des prochains mois. Ils estiment aussi tous deux que Gildan a la capacité de générer un bénéfice supérieur à 2 $ US par action, dès l'an prochain.
Derek Dley, de Canaccord Genuity préfère attendre de voir la demande se raffermir pendant plusieurs mois avant de relever son cours cible de 25 $ US. «Les perspectives de 2013 sont encore embrouillées», commente l'analyste.
+ 65 % Rebond de l'action de Gildan depuis l'avertissement d'une perte, le 1er décembre 2011.
