L'exploitant de restaurants A&W Revenue Royalties Income Fund (Tor., AW.UN) a réorganisé sa structure commerciale afin de réduire sa facture d'impôts jusqu'à son exercice 2011. La transaction mène à la vente de la propriété des marques de commerce et licences de produits à une société en commandite. Cette modification n'entraîne aucun changement à la politique de versement de distributions mensuelles aux détenteurs de parts, précise Walter Spracklin, de RBC Marchés des Capitaux. A&W ne pourra toutefois pas échapper aux règles d'imposition des fiducies qui entreront en vigueur en 2011. RBC et BMO Marchés des capitaux recommandent l'achat du titre en raison de la croissance soutenue des ventes des succursales exploitées depuis plus d'un an. Elles devraient croître de 3,5 % en 2009, soit plus que les chaînes concurrentes de restauration rapide.
Potentiel
> La fiducie compte poursuivre l'implantation de restaurants partout au Canada. Elle en a ouvert 20 l'an dernier, ce qui porte son réseau à 695 succursales.
> En période de récession, les consommateurs privilégient la restauration rapide, plus abordable.
Risques
> Les Canadiens adoptent de plus saines habitudes alimentaires.
> A&W concentre ses efforts sur seulement une partie de la population, les baby-boomers.
Chiffres clés
Cours récent 12,71 $
Var. depuis un mois - 0,2 %
Revenus (12 dern. mois) 21,3 M$
Valeur boursière 106 M$
Ratio cours-bén. (P. 2009) 8,7
rend. de Distribution 10 %
