Manitoba Telecom Services (Tor., MBT, 31,96 $) devra emprunter 40 millions de dollars pour verser son dividende en 2009, car ses flux de trésorerie excédentaires sont insuffisants, juge Dvai Ghose, analyste chez Genuity Capital.
Les investisseurs ne devraient pas se laisser séduire par son rendement de dividende élevé de 8 %, le principal attrait de son titre pour plusieurs d'entre eux, dit M. Ghose.
Le recul de 4,5 % des revenus et de 7 % du bénéfice d'exploitation de Manitoba Telecom, au deuxième trimestre, donne une nouvelle raison à l'analyste de recommander de vendre le titre. Le dividende apparaît d'autant plus fragile que l'entreprise ne paie pas d'impôts, grâce à ses pertes fiscales reportées.
" Je ne croit pas que la reprise économique redressera les revenus et la rentabilité de sa filiale de téléphonie d'affaires Allstream ", dit M. Ghose. Le bénéfice d'exploitation de cette filiale a fondu de 257 à 172 millions entre 2003 et 2008, en pleine période de croissance économique, rappelle-t-il.
Précisons que Manitoba Telecom dépense plus que de coutume cette année pour moderniser son réseau. D.B.
Un dividende qui sera supérieur aux flux de trésorerie
Exercice / Flux de trésorerie par action / Dividende annuel
2008 / 2,93 $ / 2,60 $
2009 (prév.) / 1,97 $ / 2,60 $
2010 (prév.) / 2,53 $ / 2,60 $
Source : Genuity Capital
