Photo: Charles Desgroseilliers
La baisse des marges du carburant a pesé sur la rentabilité d’Alimentation Couche-Tard (Tor., ATD.B). Le détaillant lavallois a dévoilé un bénéfice légèrement inférieur aux attentes des analystes. L’action a tout de même bien réagi à cette nouvelle anticipée, tandis que les autres indicateurs de la société sont en mode croissance et que le dividende augmente.
Au troisième deuxième, Couche-Tard a dévoilé un bénéfice par action ajusté de 0,58 $US, un recul de 12%. Les analystes interrogés par Bloomberg anticipaient un bénéfice par action de 0,59 $US. La période de trois mois se déroule du 18 juillet au 9 octobre.
La direction attribue la baisse de la rentabilité aux marges de carburant aux États-Unis, qui étaient «inhabituellement» élevées par rapport à la période comparable. La marge brute sur le carburant a diminué de 5,79 cents américains par gallon pour s’établir à 19,87 cents américains. Les marges ont également diminué en Europe et au Canada, mais dans une moindre mesure. La marge est de 9,10 cents américains en Europe, une baisse de 0,52 cent. Au Canada, elle recule de 0,15 cent à 6,75 cents.
Des indicateurs de croissance
D’autres indicateurs dévoilés mardi matin pointent vers une direction plus positive. Brian Hannasch, le pdg d'Alimentation Couche-Tard, a indiqué que la conversion de magasins Statoil à Circle K a eu un effet positif. « Plus de 1 400 magasins ont été convertis globalement, dont plus de 650 en Europe où nous avons constaté que de changer la marque de Statoil à Circle K a même permis d'augmenter l'achalandage des sites convertis, affirme-t-il dans un communiqué. Cette performance dépasse nos attentes, car on peut habituellement s'attendre à une baisse de l'achalandage lorsqu'une marque établie est remplacée.»
Les ventes comparables pour les dépanneurs, une donnée clé pour mesurer la croissance interne d’un détaillant, sont en progression dans les trois régions où Couche-Tard est présente. Elles ont progressé de 2,3% aux États-Unis, de 3,4% en Europe et de 1,2% au Canada.
Au total, les revenus de Couche-Tard sont demeurés stables. Ils ont augmenté de 0,1% pour s’établir à 8,4 G$US. L’acquisition de magasins, la croissance interne et l’augmentation des volumes de carburant ont contribué à la croissance. Cela a été contrebalancé par des marges de carburant moins élevées, comme nous le mentionnons plus haut.
Dans l’ensemble, Derek Dley, de Canaccord, voit les résultats comme un « exemple convaincant » des progrès de la société afin de faire croître les ventes internes des dépanneurs grâce à l’ajoute de produits « innovants ». « La société reste en bonne posture pour être un consolidateur dans l’industrie du dépanneur », poursuit-il. L’analyste maintient sa recommandation d’achat et sa cible de 78 dollars canadiens.
La société a également bonifié son dividende trimestriel de 16% pour l’établir à 0,09 dollar canadien. Dans une note avant la publication des résultats, Keith Howlett, de Desjardins Marchés des capitaux, constatait que le conseil d’administration avait voté une augmentation du dividende chaque deuxième et quatrième trimestre. L’analyste se demandait si une constance est en train de se développer.
Vers 10h30, l’action de Couche-Tard monte de 2,57% à 64,74 dollars canadiens.
