(ST)Groupe TVA (TVA.B, 3,37$): les résultats se redressent
Marchés mondiaux CIBC réitère une recommandation "sous-performance".
Au quatrième trimestre, la société rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 22 M$, comparativement à une attente maison à 20,3 M$.
Robert Bek indique que pour la première fois depuis longtemps TVA rapporte des résultats supérieurs à ses attentes et au consensus. Il précise qu'une bonne part de la performance provient du secteur plus volatil de la production/distribution (MELS a notamment bénéficié de la suite de la série Versailles), mais voit les résultats comme solides.
L'analyste estime néanmoins que la performance n'est pas suffisante pour l'amener à revoir sa recommandation et sa cible.
Il note que TVA Sports n'est toujours pas rentable et que les évaluations des actifs de diffusion en général (mis à part quelques propriétés sportives) demeurent sur une trajectoire questionnable étant donné des vents contraires structurels.
Monsieur Bek dit être dans le camp qui croit que les multiples pour les actifs de diffusion et d'édition continueront de diminuer au Canada alors que l'audience et les dollars publicitaires continuent de pivoter vers des alternatives numériques.
La cible est maintenue à 4$.
À suivre: Apple, quelle sera la base totale d'utilisateurs?
