Great-West (GWO, 32,67$): merci pour le rachat de 6% des actions, mais encore

L’assureur-vie de l’empire Power a racheté 6% de ses actions à un prix de 33,50$ chacune. Le rachat ajoutera 4% au bénéfice par action de 2019 et 5% à celui de 2020.

Le rachat compense surtout pour les bénéfices que perdra Great-West à la suite de la vente récente de sa division de rentes individuelles pour 1,6 milliard de dollars.

Le retour de capital plaît à Tom MacKinnon, de BMO Marchés des capitaux, en partie parce que GWO rachète ses actions alors que son évaluation en Bourse est de 7% inférieure au multiple moyen de 11,3 fois les bénéfices, depuis 2009.

Par contre, l’analyste préfère attendre que l’assureur-vie déploie son capital excédentaire d’encore 3,5 à 4G$, avant de retirer sa recommandation neutre.

«Bien que le dividende de 5% offre un bon appui au titre, nous attendons de voir quel investissement stratégique Great-West compte faire pour améliorer sa croissance, qui reste inférieure à celui de ses semblables», écrit-il.

Deux options s’offrent: l’achat d’un gestionnaire américain de fonds pour rentabiliser sa filiale Putnam ou encore l’ajout à sa filiale américaine de services de retraite Empower.

M. MacKinnon attribue sa prudence au fait que le parcours de Putnam depuis son achat en 2007 ait fortement déçu.

L’analyste augmente tout de même son cours cible de 32 à 34$ pour s’ajuster à la hausse prévue du rendement de l’avoir des actionnaires de 13,3 à 14,3% entre 2019 et 2020.