General Electric (GE, 29,95$US): les revenus déçoivent, mais la relance offre encore un potentiel

Les résultats décevants de General Electric montrent à quel point il est difficile de redonner de l’élan à un si gros géant industriel de 271 milliards de dollars américains.

Des délais dans la livraison de produits de génération d’électricité et une division énergétique encore affaiblie par la chute du cours du pétrole ont entraîné un recul de 1% des revenus, au quatrième trimestre.

Le bénéfice de 0,46$US par action a été conforme aux prévisions.

La société a raté les prévisions de revenus des analystes au cours de 10 des 13 derniers trimestres.

Toutefois, le géant a maintenu ses objectifs pour 2017, ce qui suggère que l’impact de sa transformation se fera davantage sentir au deuxième semestre de 2017, fait valoir Deane Dray, de RBC Marchés des capitaux.

D’ailleurs, les commandes pour sa division de l’énergie ont augmenté pour la première fois en deux ans.

Plus important encore, General Electric a atteint ses objectifs annuels de flux de trésorerie excédentaires de 32 milliards de dollars américains grâce à une baisse record de 5,2G$US du fonds de roulement et des ventes d’actif.

M. Dray continue de croire au potentiel de réévaluation du titre à mesure que ses marges s’amélioreront et que la relance donnera des résultats.

Il rappelle que GE n’a pas encore tiré le plein potentiel des acquisitions d’Alstom et de Baker Hughes.

En 2017, la société qui a déménagé ses pénates à Boston versera des dividendes de 8G$US et rachètera de 11 à 13G$US de ses actions.

«À court terme toutefois, les investisseurs accordent peu de valeur aux doyens industriels, car ils préfèrent les plus petits acteurs qui réagiront davantage en Bourse au regain économique promis par le nouveau gouvernement», explique l’analyste.

Dix trimestres de revenus déjà dans le carnet de commandes et une évaluation attrayante de 18,8 fois le bénéfice prévu en 2017 pourraient toutefois séduire les investisseurs à nouveau une fois que l’effet des promesses de l’administration Trump s’estompera.

GE exporte 85% de ses turbines et de ses moteurs d’avions. La société s’estime donc en partie à l’abri d’éventuels ajustements aux impôts des entreprises à la frontière que veut imposer le gouvernement.

M. Dray établit son cours cible à 37$US, soit 24% de plus que son cours actuel.