La relance et le repositionnement d’Exfo progressent, mais Robert Young, de Canaccord Genuity, reste neutre envers la société de Québec dont les résultats manquent de constance.
Même si le bénéfice d’exploitation du quatrième trimestre a rebondi de 45% et que les nouvelles commandes dépassent les revenus facturés, M. Young abaisse son cours cible de 5 à 4,75$US pour s’ajuster aux nouvelles orientations qu’a fourni Exfo pour le premier trimestre de 2018 et l’exercice 2018.
La société indique aussi que ses ventes en Chine sont difficiles à prévoir.
Les dépenses plus élevées que prévu du premier semestre diminuent le bénéfice d’exploitation estimé de 28 à 24M$US en 2018. Cette prévision représente une marge de 9%, par rapport à celle de 15% que vise Exfo à moyen terme.
De plus, une série de quatre acquisitions, dont deux dans le domaine de l’optique pour renforcer son offre de produits épuisent son capital.
La société pourrait donc avoir besoin d’émettre des actions ou d’emprunter advantage pour maintenir l’encaisse de 20 à 25M$US qu’elle veut garder au bilan pour rassurer ses plus gros clients, dit-il.
