Savaria (SIS, 17,27$): le spécialiste des appareils de mobilité poursuit sur sa lancée

Après une série de présentations organisée avec les dirigeants, Frederic Tremblay, de Desjardins Valeurs mobilières, est encore plus confiant qu’avant de la capacité de Savaria de poursuivre sa croissance rapide.

L’analyste croit même que le fabricant d’équipements pour la mobilité réduite pourrait atteindre la marque de revenus de 500 millions de dollars avant son objectif de 2021, étant donné les bonnes perspectives des ventes de plusieurs produits et le pipeline garni d’acquisitions potentielles.

Si la société de la famille Bourassa répète les achats de 125M$ conclues en 2017, elle terminerait 2018 avec des revenus annuels de l’ordre de 400M$ dit-il.

L’analyste rappelle que l’entreprise a réalisé une émission d’actions de 38,4M$ pour l’achat record de 100M$ de l’Américaine Span en juin 2017, une émission à laquelle la famille Bourassa a d’ailleurs participé.

Des revenus de 500M$ et une marge de 17 à 18% hisseraient le bénéfice d’exploitation à 80-90M$, soit le double de celui prévu en 2018, fait-il miroiter.

Savaria a d’ailleurs embauché du renfort pour mener ses acquisitions, étant donné les nombreuses occasions qui se présentent.

Les achats complètent la croissance interne d’environ 10% de la société qui provient de la vente accrue de ses produits existants à de plus en plus de concessionnaires et de nouveaux clients dans le marché institutionnel, ainsi que le lancement de nouveaux produits.

Par exemple, l’offre de son nouveau lève-personne fixe aux clients institutionnels de Span aux États-Unis devrait tripler leurs ventes de 5 à 15 M$ entre 2018 et 2019, estime la société.

La croissance n’est pas qu’une question de ventes croisées, Savaria compte aussi relever les marges de Span de 10% à un nouvelle fourchette de 15 à 17% en amélioration l’approvisionnement, l’efficacité de la fabrication et l’offre de produits.

L’usine chinoise de Savaria joue un rôle important pour réduire les coûts de fabrication des produits.

S’il est très confiant des perspectives de croissance à court et à long terme de la société, M. Tremblay ne change pas son cours-cible de 20$ offrant un potentiel de gain de 18%.

Après une appréciation de 21% depuis un an, l’action obtient en Bourse une évaluation de 31,4 fois les bénéfices prévus en 2018. Si on se projette en 2019, ce multiple passe à 23,3 fois.

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