(Photo: 123RF)
Que faire avec les titres de Fiera, GDI et Propriétés de Choix ? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note: l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Fiera (FSZ, 7,58$) : plus résilient que prévu
Le gestionnaire de portefeuille montréalais a dévoilé que la valeur de son actif sous gestion était de 158,1 G$ en date du 31 mars 2020, une baisse de 7% par rapport au trimestre précédent.
Le chiffre est supérieur aux attentes du consensus à 151 G$, note Jaeme Gloyn, de Financière Banque Nationale. Fiera a s’est mieux tiré que ses pairs dans le contexte de pandémie, ajoute-t-il.
Dans l’ensemble, cette baisse est attribuable à une dépréciation des actifs de 22%, une sortie d’actif de 3,2 G$, qui ont été en partie compensés par un impact positif de 5,6 G$ liés aux devises.
M. Gloyn voit des éléments favorables à Fiera. Il note que la firme continue de gagner de nouveaux mandats dans les actions internationales et les fonds alternatifs privés, où les frais de gestions sont plus élevés. En date du 20 avril, 70% des stratégies de Fiera faisaient mieux que leur indice de référence.
Il reste des risques, prévient-il. Son hypothèse planche sur une croissance progressive de la taille de l’actif sous gestion. Il note que les marchés baissiers et les récessions tendent à entraîner des sorties de fonds. Il anticipe aussi que le ratio d’endettement demeurera dans les limites convenues avec les créanciers. Le ratio dette/bénéfice avant impôts, intérêts et amortissement (BAIIA) à 2,6 fois est inférieur au maximum permis de 3,5 fois. Il ajoute que les flux de trésorerie sont suffisants pour soutenir le dividende. «Une diminution de 5 à 7% de la valeur de l’actif sous gestion viendrait sérieusement mettre un doute sur cette hypothèse », prévient-il.
L’analyste réitère sa recommandation «performance de secteur », mais bonifie sa cible de 6$ à 7$.
