WSP (WSP, 172,35$) : des résultats supérieurs aux prévisions, sauf au Canada
La société d’ingénierie WSP a dévoilé ses résultats financiers du premier trimestre de 2023 jeudi. Dans l’ensemble, ils ont été supérieurs aux prévisions, avec un bénéfice par action ajusté de 1,37$, alors que le consensus des analystes était de 1,31$.
L’analyste Frederic Bastien, de Raymond James, anticipait quant à lui un chiffre de 1,33$.
Il souligne que le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 413,3 millions de dollars (M$) a été de 3% supérieur au consensus et de 6% supérieur à sa prévision. «La marge bénéficiaire s’est maintenue à 15,5%, mais aurait grimpé de 50 points de pourcentage n’eût été de modifications à un contrat canadien qui ont augmenté sa rentabilité artificiellement au premier trimestre de 2022», explique-t-il.
Par région, Frederic Bastien précise que les BAIIA des régions des Amériques, de l’Europe/Proche-Orient/Afrique et de l’Asie-Pacifique ont été supérieurs aux prévisions. Au Canada, toutefois, il a raté la cible en raison d’une contraction de 4% du carnet de commandes. Cette performance peut expliquer selon lui la faiblesse du titre dans les heures qui ont suivi la publication des résultats. «Le titre de WSP sous-performait le S&P/TSX de trois points de pourcentage au moment de rédiger cette note», écrit-il.
L’analyste souligne également que la direction de WSP a mis fin à son régime de réinvestissement des dividendes (un tel programme permet de réinvestir automatiquement les dividendes en les convertissant en actions), ce qui mettra un frein à l’effet de dilution qu’il produisait.
«À la lumière de ces résultats, nous restons positifs sur la trajectoire de la progression des revenus et du bénéfices de WSP, alors nous relevons notre prévision de BAIIA pour 2023 dans le haut de la fourchette de 1,76 à 1,84 milliard de dollars (G$).
Il révise toutefois à la baisse sa prévision de bénéfice net à la baisse de 4% pour la porter à 6,65$. Cette prévision reste toutefois plus élevée que celle du consensus des analystes, établie à 6,52$ avant la publication des résultats trimestriels.
Frederic Bastien réitère sa recommandation de «surperformance» sur le titre de WSP et son cours cible sur un an de 205$.
Denis Lalonde
