Constellation Software (Tor., CSU, 147,37 $) : son plus gros achat majeur
L’acquéreur en série prend une autre grosse bouchée et perce le marché américain des logiciels de gestion du secteur de la santé, en avalant l’Américaine QuadraMed, pour 80 à 100 millions de dollars américains
Il s’agit de la plus grosse transaction de son histoire.
Quelque 70 % des revenus de QuadraMed sont de nature récurrente, précise Stephanie Price, de CIBC, qui fait passer son cours-cible de 127 à 150 $.
QuadraMed, qui compte 300 clients, ajoutera 10 % aux revenus de Constellation.
La société ontarienne paie un multiple d’environ 7 fois le bénéfice d’exploitation pour QuadraMed, alors que sa propre action se négocie à un multiple de 17 fois le sien.
« Nous aimons la stratégie de la société, mais son avancée boursière limite le potentiel », note-t-elle. So titre a explosé de 500 % depuis cinq ans.
Une coqueluche techno en Bourse, Constellation vaut trois fois ses revenus.
Constellation Software accélère comme prévu la taille de ses achats, ayant bouclé 180 millions de dollars d’acquisitions depuis le début de l’année, par rapport à 141 millions en 2012.
Enghouse Systems (Tor., ESL, 23,22 $) : le pipeline d’acquisitions bien rempli
