Encore des rendements à donner
Ces deux stratégies les plus performantes n’ont pas fini de donner, estime M. Lapointe.
Le rendement moyen de l’avoir des actionnaires des titres du S&P 500 de 15 % est encore inférieur au niveau de 17 à 18 %, atteint avant la récession.
« Ce rendement a augmenté au fil du cycle de croissance économique comme d’habitude. Par contre, il est loin d’un niveau extrême », indique le stratège.
La stratégie du ratio cours-valeur comptable recèle encore aussi un bon potentiel, estime M. Lapointe.
Le S&P 500 s’échange actuellement à un ratio de 2,7 fois la valeur comptable de ses titres. C’est le niveau le plus élevé depuis 2009, mais ce ratio reste néanmoins inférieur à sa moyenne de 2,9 fois depuis 1990. Il est aussi encore très loin de la pointe de 5 fois atteint en 2000.
Voici le rendement annuel composé des différentes stratégies entre 1991 et 2013 :
Copier le S&P 500 9,4 %
Équipondérer le S&P 500 12,0 %
Pondérer en fonction des ventes 11,5 %
Pondérer en fonction des bénéfices 12,2 %
Pondérer en fonction des plus faibles ratios cours-bénéfices 12,1 %
Pondérer en fonction du rendement de l’avoir des actionnaires 12,6 %
Pondérer en fonction des ratios cours-valeur comptable 13,3 %
Source : Pavilion Corp.
