Blogue. (petit commentaire de style "this just in" sans rapport au reste de cet article : les contrats à terme sur le sucre sont en baisse de 10% pour la journée ... come on !!!)

Le titre de Cisco perd 16% aujourd’hui, ou environ 30 milliards.

La compagnie, hier, avait 45$ milliards en liquidités … comme aujourd’hui

La compagnie, hier, était très profitable, comme aujourd’hui.  C'est encore une bonne compagnie qui sera là dans 10 ans. Lesproduits de Cisco sont aussi bons qu'hier.

Je vous présente la chose de cette manière pour vous démontrer que la qualité d'une compagnie, ses liquidités, sa compétitivité, ses dirigeants, ne sont pas des garanties que le prix en bourse montera.

Alors, pourquoi cette chute sauvage ?

Parce que lorsque les actions sont chères par rapport à leurs profits, et chères par rapport aux profits futurs estimés, et surtout si les attentes envers ces profits futurs sont très positives, alors un simple petit réajustement à la baisse dans les anticipations crée ce qu’on appelle un « double whammy » :

1-     Les profits sont révisés à la baisse

2-     Le ratio cours bénéfice est aussi révisé à la baisse.

Illustration :

Profit prévu 1$ avec un ratio de 20 = prix de l’action à 20$.

Révision de profit prévu à 0,90$ et ratio baisse à 18 pour refléter une plus faible croissance = prix de l’action à 16,20$, pour une baisse de 19%.

En ce moment, à mon avis … que vous savez humble, le marché des actions est en position de risque élevé de se faire faire un double whammy.

Beaucoup d’actifs pourraient subir des double whammys, incluant les titres perçus comme des titres à revenu, à dividendes, ou sécuritaires.  J’ose espérer que vous vous souvenez des titres considérés sécuritaires au début de 2008 : les banques.

Paul Dontigny Jr, M.Sc., CFA