Le fournisseur d'électricité TransAlta Corp. (Tor., TA) n'a jamais été un service public comme les autres. Ses perspectives ont toujours fluctué davantage avec les cours du gaz naturel que ne l'ont fait les entreprises comparables.
Comme si la société albertaine n'avait pas assez de subir les contrecoups de la faiblesse du prix du gaz naturel, qui fait baisser le prix de vente de son électricité, TransAlta pourrait aussi voir sa cote de crédit déclassée par Moody's. L'agence craint qu'un différend réglementaire concernant ses centrales Sundance 1 et 2 se retourne contre la société.
Le titre de TransAlta a touché un nouveau cours plancher annuel de 16,15 $, le 23 avril. Historiquement, il a été rentable pour les investisseurs actifs de cueillir le titre de TransAlta quand il tombait sous les 20 $ et de profiter d'un rebond, la société ayant maintenu son dividende à chaque épisode de doutes, en 1999, en 2001 et en 2004.
Pas cette fois, prévient Matthew Akman, de Banque Scotia. La faiblesse du prix du gaz naturel risque de persister longtemps, puisque les gouvernements tournent le dos aux centrales au charbon, notamment dans l'État de Washington, où TransAlta exploite sa plus importante centrale, dit l'analyste.
M. Akman appréhende même une réduction du dividende de TransAlta. «Déjà en 2011, le dividende versé était supérieur aux bénéfices, et ces bénéfices baisseront davantage cette année», explique-t-il.
L'analyste prévoit que les bénéfices de TransAlta passeront de 1 $ par action, en 2011, à 0,80 $, en 2013 et 2014. Le dividende actuel est de 1,16 $. Cela dit, l'analyste de la Scotia estime que l'action de TransAlta pourrait trouver un point d'appui en Bourse près de sa valeur d'actif nette de 15 $.
1,16 $ Le dividende annuel de 1,16 $ de TransAlta dépasse de 36 % les flux de trésorerie de 0,85 $ par action que générera le fournisseur d'électricité en 2012, estime Banque Scotia.
lesaffaires.com/blogues/dominique-beauchamp