4 CI Financial
La première de classe
CI Financial (Tor., CIX, 35,63 $) est le titre favori des gestionnaires de portefeuille et des analystes pour son parcours de croissance rentable, ses dividendes croissants, ses rachats d'actions et ses acquisitions.
Entre 2008 et 2012, CI a racheté 10 % de ses actions en circulation, y consacrant 338 millions de dollars (M$).
«Grâce à des ventes nettes de fonds qui équivalent à 4 % de son actif, CI affiche aussi la meilleure croissance interne», dit M. Belisle.
Considérée plus efficace que ses semblables, la société est aussi en bonne posture pour combattre les pressions qu'exercent la concurrence et les autorités réglementaires sur les frais des fonds et les marges.
«C'est une entreprise bien gérée, dans une bonne industrie, qui accroît ses bénéfices avec beaucoup de régularité. On peut miser sur un rendement total minimum de 6 à 8 %, dont la moitié provient du dividende», explique Dom Grestoni, d'Investors.
Récemment affranchie de la Banque Scotia, qui a vendu son bloc d'actions de 37 %, CI reprend le contrôle de sa destinée pour la première fois depuis 2002, croit Doug Young, de Desjardins Marché des capitaux.
Déjà, CI a ravivé son programme de rachat d'actions, peu actif depuis 2012. L'entreprise pourrait emprunter pour racheter jusqu'à 9 % de ses actions d'ici 12 mois, pour 700 M$, prévoit John Aiken, de Barclays. Un tel rachat ajouterait 4 % à son bénéfice de 2015, estime-t-il.
M. Young prévoit aussi une hausse du dividende de 5 % au deuxième semestre de 2014 et de 11 % en 2015.
La performance de CI a toutefois un coût : son action est 16 % plus chèrement évaluée que celles de ses semblables.
Les acquisitions ont toujours fait partie de sa stratégie. CI convoite surtout de petits gestionnaires, comme Marret Asset Management, un spécialiste des titres à revenu fixe de Toronto, dont elle a acheté 65 % des actions en novembre 2013.
CI rentabilise ses achats notamment en confiant la gestion de fonds existants au nouveau gestionnaire et en lançant de fonds grâce au savoir-faire acquis.
