L'austérité seule: pas la solution
Bien des citoyens se sont prononcés contre l’austérité. Cette dernière à elle seule ne règle rien. Nous pensons plutôt qu’elle doit être accompagnée de mesures draconiennes visant à stimuler le secteur privé. Si l’état se retire peu à peu, l’économie doit être prise en main par la population, c’est-à-dire, le travail autonome et l’entreprenariat. Il s’agit d’un pénible et long processus. On ne devient pas créateur d’emplois du jour au lendemain! Mais comme rien n’est fait de ce côté, et qu’en plus, à peu près tout le monde tente d’éviter les impôts (autant la classe moyenne que les plus riches), nous ne voyons pas d’aboutissement positif à ce marasme économique. À long terme, le problème demeure tout entier.
En Europe, cette culture se retrouve un peu partout, à divers degré. Si la Grèce obtient des concessions, le Portugal, l’Espagne, l’Italie et éventuellement la France vont peut-être avoir droit à leur tour. Dans un tel contexte, nous sommes beaucoup plus gourmands en tant qu’investisseurs. Nous ne souhaitons pas obtenir de simples aubaines, nous exigeons plutôt des escomptes extraordinaires. Par exemple, si vous achetez un titre grec avec des euros, et que l’entreprise adopte soudainement le drachme, vous vivrez peut-être beaucoup d’émotions avec le taux de change. Il ne s’agit ici que d’un élément, mais l’idée demeure la même. Nous sommes d’avis qu’il y a de l’action en Europe, mais un bas prix de garantit pas un bon résultat. Un bon investisseur doit savoir départager les réactions exagérées des investisseurs des risques réels.
Tout est plus tranquille aux États-Unis. Mentionnons également que le marché boursier dans son ensemble est pleinement évalué. Malgré cela, nous y dénichons encore des aubaines intéressantes. Observer les situations où tout va mal constitue un point de départ pour des idées. Par la suite, vous devez déterminer si c’est temporaire ou non. Pour l’Europe, nous avons écarté pour le moment la possibilité du «temporaire». Ceci étant dit, vous pouvez certes trouver de vrais petits bijoux de temps à autres. Il faut simplement s’assurer d’obtenir suffisamment de marge de sécurité.
Au sujet des auteurs du blogue: Patrick Thénière et Rémy Morel sont analystes financiers et propriétaires de Barrage Capital, une firme montréalaise de gestion d'actifs. www.barragecapital.com
