Deutsche Banks Securities : l’argent est mal alloué
Deutsche Bank Securities réitère une recommandation de vente.
Brian Modoff dit croire que la structure de direction actuelle ne peut fonctionner. La présence de deux chefs de direction nuit aux prises de décision et le conseil d’administration semble incapable de résoudre l’impasse.
L’analyste s’interroge en outre sur l’allocation du capital à l’intérieur de la compagnie. Il note qu’au cours des 12 derniers mois, elle a généré pour 2,9 G$ US de flux de trésorerie, mais que sur la même période ses liquidités ont diminué de 969 M$. À son avis, l’entreprise ne dépense pas aux bons endroits.
La prévision 2012 est à 3,29$ par action, celle 2013 à 3,05$ US.
Étant donné l’absence d’une bonne exécution et d’une vision claire, monsieur Modoff abaisse sa cible de 14$ à 10$ US.
