Cogeco Câble (CCA, 37,90$) : CIBC, le marché n’aime pas, mais le risque baissier est maintenant limité
CIBC Marchés mondiaux renouvelle une recommandation « performance de secteur ».
Robert Bek estime que le multiple payé pour Atlantic Broadband (8,3 fois le BAIIA de l’an prochain) est relativement riche étant donné les dernières transactions aux États-Unis, qui sont survenues à ce multiple ou à des multiples inférieurs.
Même si la transaction est légèrement accréditive au bénéfice et aux flux de trésorerie et que la dette atteint un niveau qui n’est pas déraisonnable (3,1 fois le BAIIA), l’analyste croit que le titre sera au banc des pénalités pour un bout de temps. Pour deux raisons : le prix fort payé et le fait que le marché américain est très concurrentiel.
Il ajoute cependant qu’à 5,3 fois le BAIIA anticipé pour 2013, l’action est à un ratio de 1,2 sous celui de l’industrie et que le risque baissier apparaît maintenant limité.
La cible est ramenée de 53$ à 43$.
