Que faire avec le titre de Cogeco Câble? La société annonce l’acquisition du câblodistributeur Atlantic Broadband aux États-Unis pour 1,36 G$ US. Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.

Cogeco Câble (CCA, 37,90$) : TD, Rogers pourrait-elle lancer une OPA pour profiter du mécontentement?

Valeurs mobilières TD renouvelle une recommandation d’achat.

Vince Valentini indique que l’acquisition est un développement négatif. Il précise qu’elle est accréditive au bénéfice et aux flux de trésorerie, mais que le titre de Cogeco évolue davantage en fonction de son bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement (BAIIA). À son avis, le marché continuera pour un temps à pénaliser le titre en appliquant un multiple plus faible pour tenir compte du risque d’affaires dans un pays étranger où il n’y a pas de synergies matérielles.

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L’analyste croit qu’il aurait été plus intéressant pour les actionnaires d’emprunter pour racheter de ses propres actions, puisque celles-ci se négocient à près de 50% sous le multiple payé pour Atlantic Broadband (5 fois contre 8,3 fois le BAIIA).

Il n’écarte pas la possibilité que Rogers ne tente de profiter du mécontentement pour lancer une OPA hostile sur Cogeco Câble et ce, même si la famille Audet détient le contrôle des actions.

Monsieur Valentini estime que Cogeco Câble demeure tout aussi intéressant pour Rogers et que l’investisseur prêt à encaisser le recul actuel pourrait être bien servi dans l’avenir.

La cible passe de 56$ à 47$.