CN (CNR, 103,55$) et CP (CP, 129,96$) : quel est l’impact de la potasse?
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation «surperformance» sur le CN et «performance de marché» sur le CP.
Fadi Chamoun note que la décision d’Uralkali de se retirer de l’agence de mise en marché BPC, et d’adopter une stratégie de volume, risque de faire tomber le prix de la potasse.
Il note que le CP transporte 75% de la potasse produite au Canada et que le CN en déplace 25%.
L’analyste estime que comme des prix plus bas devraient stimuler la demande, les conséquences ne devraient pas être négatives pour le CN et le CP.
Il estime qu’il se trouve un risque pour deux projets d’usines qui auraient été clientes du CP, mais précise que ceux-ci étaient prévus pour la fin de la décennie et avaient déjà une faible probabilité de matérialisation.
Monsieur Chamoun affirme que les prix pour le transport de la potasse sont en fonction d’ententes de 10 ans, qui ont toujours neuf ans à courir. Il n’y a pas de lien entre le prix de la ressource et son coût de transport.
La cible pour le CN est maintenue à 115$. Celle pour le CP à 135$.
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