Évaluations justifiées ?
L’ascension des vedettes de la technologie dérange certains observateurs tellement elle est spectaculaire, soit en terme de valeur boursière ou d’évaluation.
Facebook par exemple, qui a atteint la marque de 250G$US de valeur boursière en un temps record de trois ans, vaut 11,6 fois les revenus attendus en 2016. LinkedIn vaut 7,5 fois les siens.
Le fonds négocié en Bourse Global X Social Media Index (SOCL,20 $US) s’échangeait à un multiple de 46,2 fois les bénéfices prévus, le 16 juillet, comparativement à une évaluation de 13,9 fois pour un panier composé à parts égales de Cisco, Intel et Microsoft, trois repères de la vieille technologie utilisés par Canaccord Genuity.
Ironiquement, la performance en Bourse des titres de la "vieille technologie" a surpassé celle de leurs cousines des médias sociaux, depuis janvier 2014. Le premier groupe s’est apprécié de 22% par rapport à un repli de 7,3% pour le deuxième (voir le graphique ci-contre).
Les titres des médias sociaux s'échangent à un multiple de 46 fois les bénéfices prévus
Seul le temps dira si les investisseurs ont raison de s’enticher des nouveaux chouchous de la technologie et si leur portée mondiale et leur croissance justifient de telles évaluations.
