Canaccord Genuity abaisse sa recommandation à «conserver».

Au quatrième trimestre, la société rapporte un bénéfice ajusté avant intérêts, impôts et amortissement de 38,6 M$, comparativement à une attente maison à 43,5 M$ et un consensus à 42 M$.

Aravinda Galappatthige souligne que l’écart est principalement attribuable à un recul de 26,9% des ventes publicitaires dans l’imprimé chez Star Media, la division qui regroupe le journal Toronto Star et les quotidiens gratuits dans quelques villes du pays. Il note cependant que les ventes des journaux de communauté ne sont en recul que de 2%.

L’analyste souligne qu’une hausse du titre de 18% dans les trois derniers mois l’amène à être plus prudent. Il note que la direction s’attend à une année 2015 difficile en raison des changements de comportement sur le marché publicitaire.

Le Toronto Star doit abandonner son mur payant pour le remplacer par un projet tablette dérivé de celui de La Presse. Il devrait encourir des dépenses d’exploitation de 8 à 9 M$ et des investissements de l’ordre de 13-15 M$.

Monsieur Galappatthige estime que même si le produit obtient de bons résultats en terme d’engagement des plus jeunes démographies à La Presse, il n’est pas sûr à ce moment-ci de ce que donnera le projet au Star.

Il estime qu’une forte position d’encaisse (3,16$ par action) devrait soutenir le dividende de 0,53$ par action (7,1%).

La cible est abaissée de 8,50$ à 7,50$.