Que faire avec les titres de BMTC, Torstar et Disney? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
BMTC (GBT.A, 16,43$) : abandon des multivotantes
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation «performance de marché».
La société mère de Brault & Martineau et Tanguay annonce qu’elle transformera en actions ordinaires ses actions multivotantes. La décision devrait être entérinée à son assemblée annuelle du 7 mai.
Stephen MacLeod estime qu’il y a une forte probabilité que la proposition soit approuvée. Il précise que la direction n’indique pas pourquoi elle a décidé de mettre fin aux multivotantes, mais que des explications devraient être fournies dans la circulaire à venir.
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L’analyste estime que le changement viendra simplifier la structure de l’entreprise. Il note qu’il ne devrait pas y avoir de changements majeurs au chapitre du contrôle. Le président et chef de direction Yves Desgroseillers contrôle actuellement 49% du vote. Ce niveau passerait à 47%.
Monsieur MacLeod croit que l’opération pourrait amener un regain d’enthousiasme sur le titre, mais il dit demeurer prudent face au marché de l’ameublement au Québec. Il estime que la croissance des bénéfices y sera difficile.
La cible est maintenue à 16$.
Torstar (TS.B, 7,44$) : sous les attentes, baisse de recommandation
Canaccord Genuity abaisse sa recommandation à «conserver».
Au quatrième trimestre, la société rapporte un bénéfice ajusté avant intérêts, impôts et amortissement de 38,6 M$, comparativement à une attente maison à 43,5 M$ et un consensus à 42 M$.
Aravinda Galappatthige souligne que l’écart est principalement attribuable à un recul de 26,9% des ventes publicitaires dans l’imprimé chez Star Media, la division qui regroupe le journal Toronto Star et les quotidiens gratuits dans quelques villes du pays. Il note cependant que les ventes des journaux de communauté ne sont en recul que de 2%.
L’analyste souligne qu’une hausse du titre de 18% dans les trois derniers mois l’amène à être plus prudent. Il note que la direction s’attend à une année 2015 difficile en raison des changements de comportement sur le marché publicitaire.
Le Toronto Star doit abandonner son mur payant pour le remplacer par un projet tablette dérivé de celui de La Presse. Il devrait encourir des dépenses d’exploitation de 8 à 9 M$ et des investissements de l’ordre de 13-15 M$.
Monsieur Galappatthige estime que même si le produit obtient de bons résultats en terme d’engagement des plus jeunes démographies à La Presse, il n’est pas sûr à ce moment-ci de ce que donnera le projet au Star.
Il estime qu’une forte position d’encaisse (3,16$ par action) devrait soutenir le dividende de 0,53$ par action (7,1%).
La cible est abaissée de 8,50$ à 7,50$.
Walt Disney (DIS, 105,57$ US) : amorce de suivi
Deutsche Bank Securities amorce le suivi avec une recommandation «conserver».
Brian Kraft souligne que Disney a une stratégie média différente du secteur et a un potentiel plus important. Il note qu’elle compte sur la chaîne sportive ESPN qui est un leader dans sa catégorie et où la tendance publicitaire devrait être résiliente.
L’analyste souligne aussi que l’entreprise produit moins de films que d’autres, mais en produit de plus importants. Des films qu’elle utilise ensuite comme levier pour la vente d’objets promotionnels et dans ses parcs thématiques.
Monsieur Kraft s’attend à ce que sur les trois prochaines années, les bénéfices de la société (avant intérêts et impôts) avancent annuellement d’environ 8%. Il estime cependant qu’à son niveau actuel, le titre est pleinement évalué.
L’anticipation de bénéfice 2015 est à 4,94$ US par action, celle 2016 à 5,40$ US.
La cible est à 105$ US.
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