Saputo (SAP, 40,41$) : trimestre difficile
CIBC Marchés mondiaux renouvelle une recommandation « performance de secteur ».
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,61$ par action, comparativement à une attente maison à 0,66$.
Mark Patrie indique que les résultats ont été ternis par les activités américaines où la marge entre le prix payé pour le lait et celui reçu pour le fromage s’est détériorée. Il précise que le prix du fromage a reculé sur le marché au cours du trimestre, ce qui a également eu des conséquences sur la valeur des stocks.
L’analyste note qu’à la fois le Canada et les États-Unis sont engagés dans des négociations qui pourraient modifier le fonctionnement de l’industrie laitière. Au Canada les discussions avec l’Union européenne sont à un stade final, mais il suspecte que les changements aux quotas d’importation n’auront qu’un faible impact sur les transformateurs.
La prévision 2012 passe de 2,54$ à 2,47$ par action. Celle 2013 tombe de 2,78$ à 2,70$.
La cible 12-18 mois est à 45$.
