Innergex (INE, 10,21$) : moyen
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation « performance de secteur ».
Au quatrième trimestre, le producteur d’énergies renouvelables rapporte un bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement (BAIIA) de 35,5 M$, comparativement à une attente maison à 36,3 M$ et un consensus à 35,1$.
Ben Pham indique que le résultat est somme toute en ligne avec les attentes, mais note que le flux de trésorerie par action atteint 0,17$ par action alors qu’il attendait 0,25$. Il attribue l’écart à des marges légèrement inférieures et des coûts d’intérêts plus élevés qu’anticipé.
L’analyste voit négativement les indications fournies sur l’avancement des projets. Il indique que le pipeline de projets hydro-électriques en Colombie-Britannique n’est pas aussi attrayant qu’il le croyait initialement. Il maintient cependant sa recommandation en raison de trois projets (Kwoiek Creek, Northwest State River et Viger-Denonville) qui doivent toujours entrer en service à la fin de 2013 et soutenir le titre.
La prévision 2013 est pour un bénéfice et un flux de trésorerie par action de 0,09$ et 0,97$. Celle 2014 est à 0,12$ et 1,04$.
Le dividende est à 0,58$ (5,7%).
La cible est ramenée de 11,50$ à 11,25$.
