Reitmans (RET.A, 7,98 $ ) : rate la cible de loin, son action à un plancher en 9 ans

Le principal détaillant pour femmes au pays rate la cible de loin avec une chute de 6,8% des ventes de ses magasins ouverts depuis plus d’un an, au deuxième trimestre.

Non seulement le recul de ses ventes est-il trois fois pire que prévu, mais il représente une détérioration marquée par rapport au recul de 3,5 % du premier trimestre, note John Morris, de BMO Marchés des capitaux.

La hausse de 8,1 % des ventes comparables du mois d’août est moins forte qu’il n’y paraît parce qu’il s’agit d’un rebond après les perturbations majeures d’approvisionnement, un an plus tôt.

En conséquence, l’analyste charcute de 0,51 à 0,15 $ par action ses prévisions de bénéfice pour 2013 et de 0,72 $ à 0,44 $ par action celles de 2015.

Il réduit aussi son cours-cible de 9 à 8 $.

L’analyste se dit toutefois prêt à accorder au titre un multiple élevé de 18 fois le bénéfice prévu en 2014, car il n’a pas perdu espoir que la rationalisation et le repositionnement du détaillant redresseront éventuellement ses marges.

M. Morris aimerait aussi voir les stocks diminuer, ce qui éviterait au détaillant d’avoir à solder ses marchandises. Les stocks ont encore augmenté de 17 % par pied carré, au deuxième trimestre.

Le dividende de 0,20 $ par trimestre est maintenu pour l’instant, mais M. Morris n’exclut pas la possibilité que le conseil le réduise en cours d’année si les ventes et les marges ne rencontrent pas les objectifs internes.

L’encaisse au bilan, qui a longtemps servi de coussin au titre en Bourse, a chuté de 36 % à 147 millions de dollars, depuis un an.

L'action de Reitmans chute de 13 %, à un plancher depuis neuf ans, jeudi matin.