La Banque Nationale met la main sur les Services institutionnels TD Waterhouse qui fournit des services aux gestionnaires de portefeuilles indépendants, pour 250 millions de dollars.
Services institutionnels TD Waterhouse offre la garde de valeurs, la négociation, la compensation, le règlement et la tenue de dossiers, aux gestionnaires de portefeuille inscrits et aux courtiers remisiers indépendants canadiens.
« Par cette acquisition, nous étendrons notre portée avec plus de 260 intermédiaires de marché additionnels, 130 000 comptes clients et environ 34 milliards d'actifs », a indiqué Luc Paiement, coprésident et cochef de la direction, Financière Banque Nationale, et premier vice-président à la direction - Gestion de patrimoine.
Ensemble, les deux services cumuleront un actif de 84 milliards et des dépôts de 4,7 milliards.
« L’achat est conforme à la stratégie de la banque d’étendre son réseau de distribution, dans la gestion du patrimoine, à l’extérieur du Québec », indique Mario Mendonca, de Canaccord Genuity.
La Banque Nationale prévoit que la transaction ajoutera 0,12 $ par action au bénéfice annuel de 2014 et 0,14 $ par action à celui de 2015.
De plus, la banque suspend son rachat d’actions, au quatrième trimestre.
La Banque Nationale estime aussi que la transaction réduira son ratio de fonds propres attribuables aux actions ordinaires (CET1) selon Bâle III d'environ 40 points de base.
Elle s'attend à ce que ce ratio demeure toutefois supérieur à 8 % après la clôture de la transaction, laquelle devrait avoir lieu plus tard cette année, sous réserve des autorisations réglementaires requises et autres conditions de la transaction.
« Je suis convaincu que nos clients et nos employés continueront de se développer pleinement avec la Banque Nationale, dit Mushtak Najarali, premier vice-président, Services institutionnels TD Waterhouse. Cette acquisition apportera aussi à la Banque Nationale une équipe d'employés de haut niveau ».
La transaction est neutre pour la Banque Nationale, estime André-Philippe Hardy, de RBC Marchés des capitaux, puisque l’impact négatif sur le capital fait contrepoids à l’apport aux bénéfices.
Très rentable
Le réseau des correspondants de la Banque Nationale est très rentable pour la banque, indique John Aiken, de Barclays. À court terme, l’effort d’intégration en diminuera la rentabilité, mais les économies seront favorables à moyen terme,
La transaction est mineure puisqu’elle représente moins de 2 % de ses bénéfices de 2014, dit-il.
Les prévisions de la Banque Nationale suggèrent que le service institutionnel de TD réalise un bénéfice de 20 millions de dollars. Sur un coût d’achat de 250 M$, ça représente un rendement élevé de 8 %, note M. Mendonca.
L'analyste fait passer son bénéfice de 8,62 à 8,70 $ pour 2014. Ces prévisions assument que la Banque Nationale réussisse à conserver les clients de TD. Il hausse son cours-cible de 89 à 90 $, 10,4 fois le bénéfice prévu en 2014 et en recommande l’achat
