Financière Banque Nationale relève sa recommandation à «surperformance».
La société a annoncé lundi une mise à jour de son plan stratégique de cinq ans. Sur la nouvelle le titre est en recul de 14%.
Rupert Merer indique que certains investisseurs pouvaient s’attendre à un plan faisant miroiter un coup de circuit, ou encore à une vente de l’entreprise. Il estime néanmoins que le plan semble bien focalisé et crédible.
L’analyste précise que la société spécialisée dans la production de métaux spéciaux veut équilibrer ses activités en amont et en aval de manière à diminuer la volatilité de ses bénéfices. Elle veut également extraire plus de valeur de ses activités actuelles et mise sur la croissance organique plutôt que les acquisitions. Il note que le plan pourrait conduire à la fermeture de certaines unités de production et des relocalisations.
La direction s’attend à ce que son bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) se situe entre 21 et 27 M$ US pour l’exercice 2017 (attente maison à 25 M$). Sur l’horizon 2021, l’objectif est d’amener le BAIIA dans une fourchette 40-60 M$ US.
Monsieur Merer juge que le risque à la baisse équivaut probablement au statu quo.
La cible est maintenue à 2,10$ CAN sur la base d’un multiple de 14 appliqué à l’anticipation 2017.
