Que faire avec les titres de Starbucks, 5N Plus et Open Text? Voici quelques recommandations d’analystes qui pourraient influencer les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Starbucks (SBUX, 54,71$ US) : la croissance devrait reprendre de la vigueur
RBC Marchés des capitaux renouvelle une recommandation «surperformance».
David Palmer indique que ses coups de sonde au mois d’août pointent vers une croissance des ventes des établissements comparables de 5% pour le quatrième trimestre. Il estime que si le pronostic se matérialise, les craintes sur le ralentissement des affaires de Starbucks devraient s’apaiser. Au dernier trimestre, la croissance des ventes des établissements comparables a reculé à 4%, comparativement à 7% le trimestre précédent, dans un contexte de diminution des récompenses.
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L’analyste dit continuer de croire que la croissance du bénéfice par action sera de 17-18% dans les prochaines années, mais qu’elle sera légèrement inférieure (15-17%) pour la prochaine année et peut-être la suivante, en raison de l’inflation des salaires.
L’anticipation de bénéfice 2016 est à 1,88$ US par action, celle 2017 est à 2,15$ US et celle 2018 est à 2,48$ US.
La cible est à 68$ US.
5N Plus (VNP, 1,60$) : le plan semble pourtant bon, hausse de recommandation
Financière Banque Nationale relève sa recommandation à «surperformance».
La société a annoncé lundi une mise à jour de son plan stratégique de cinq ans. Sur la nouvelle le titre est en recul de 14%.
Rupert Merer indique que certains investisseurs pouvaient s’attendre à un plan faisant miroiter un coup de circuit, ou encore à une vente de l’entreprise. Il estime néanmoins que le plan semble bien focalisé et crédible.
L’analyste précise que la société spécialisée dans la production de métaux spéciaux veut équilibrer ses activités en amont et en aval de manière à diminuer la volatilité de ses bénéfices. Elle veut également extraire plus de valeur de ses activités actuelles et mise sur la croissance organique plutôt que les acquisitions. Il note que le plan pourrait conduire à la fermeture de certaines unités de production et des relocalisations.
La direction s’attend à ce que son bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) se situe entre 21 et 27 M$ US pour l’exercice 2017 (attente maison à 25 M$). Sur l’horizon 2021, l’objectif est d’amener le BAIIA dans une fourchette 40-60 M$ US.
Monsieur Merer juge que le risque à la baisse équivaut probablement au statu quo.
La cible est maintenue à 2,10$ CAN sur la base d’un multiple de 14 appliqué à l’anticipation 2017.
Open Text (OTEX, 65,15$ US) : hausse de recommandation
BMO Marchées des capitaux hausse sa recommandation à «surperformance».
La société de logiciels de gestion d’information annonce l’acquisition des solutions ECM (Enterprise Content Management) de Dell pour 1,6 G$ US.
Thanos Moschopoulos indique qu’il ne s’attendait pas à ce qu’Open Text soit dans la course pour l’actif. Il croyait que le prix de celui-ci serait plus élevé que 2,7 fois les ventes (vraisemblablement 8 à 9 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement une fois l’intégration réalisée), ce qui est conforme à ce que l’entreprise a payé lors de ses acquisitions précédentes.
L’analyste estime que la croissance organique pourrait demeurer un enjeu, même après la combinaison des deux entités. Il estime cependant que les synergies qui seront réalisées devraient à elles seules permettre au titre d’avancer dans les 12 à 18 prochains mois.
De manière préliminaire, monsieur Moschopoulos croit que la transaction devrait ajouter 17% à 19% à son anticipation de bénéfice par action 2018 (juin).
Celle-ci est pour l’instant maintenue à 4,40$ US.
La cible est haussée de 63$ US à 73$ US.
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