Valeurs mobilières TD renouvelle une recommandation d'achat.
La société lance une offre publique d'achat hostile sur Canadian Oil Sands à 8,85$ par action. Si elle réussit, l'acquisition permettrait à Suncor de faire passer son intérêt dans le consortium Syncrude, un important producteur de pétrole des sables bitumineux, de 12% à 48,74%.
Menno Hulshof note que l'offre est à prime de 43% sur le cours de fermeture de la veille. Il estime qu'elle table sur un prix du pétrole à long terme de 60$ US pour le baril WTI.
L'analyste indique que la bonne nouvelle avec une éventuelle acquisition est que Syncrude est à 100% en synchronisme avec les compétences de Suncor (le sable bitumineux). Il croit que le levier opérationnel est important. Son évaluation est que le point d'équilibre des flux de trésorerie de Syncrude est à 36,44$ US par baril, 45,55$ US si on tient compte des dépenses en capital à long terme nécessaires pour maintenir l'exploitation.
Monsieur Hulshof note que la moins bonne nouvelle est dans la qualité de l'actif acheté. Syncrude n'a pas affiché à ce jour de fiabilité de production. Il croit cependant qu'étant donné l'expérience de Suncor dans les projets de sable bitumineux, son rôle dans le partenariat augmenterait considérablement.
La cible est maintenue à 42$.
