CIBC Marchés mondiaux réitère une recommandation «performance de secteur».
Au deuxième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,21$ par action, comparativement à une attente maison et un consensus à 0,66$.
Paul Lechem indique qu’en excluant les éléments non récurrents, le bénéfice ajusté atteint 0,38$ par action, ce qui est encore très éloigné du consensus.
Il note que la direction maintient son aperçu de bénéfice dans une fourchette 2,80$-3,05$ pour l’année (excluant l’acquisition de Kentz), ce qui lui apparaît « agressif ». SNC ne rapporte qu’un bénéfice de 1,83$ par action pour la première moitié de 2014, ce qui implique qu’elle devra rapporter 1$ pour chacun des trimestres à venir, un niveau qu’elle n’a jamais atteint.
L’analyste s’attend à ce que l’acquisition de Kentz soit complétée au troisième trimestre. En tenant compte de celle-ci, et des derniers résultats, son anticipation de bénéfice 2014 passe de 2,94$ à 2,52$ par action, alors que celle 2015 grimpe de 2,19 $ à 3,06$.
Monsieur Lechem indique que si Kentz fera grimper le bénéfice, il est moins convaincu que l’acquisition fera grimper le prix de l’action en raison du multiple (10,4 fois le BAIIA) payé par rapport à celui auquel se négocie SNC (9,8 fois).
La cible est haussée de 58$ à 60$.
